• Nyitóoldal
• Hírek
• Technikai elemzés
• Grafikonrajzoló
• Makrogazdaság
• Tőzsdeforum
• Indexek

• Szolgáltatások:
• Tőzsdei konzultáció
• Ajánlom:
• Opciós Oktatás(Új)

Egy W alakú válság, mint lehetőség

Nem csak a történelem ismétli meg önmagát? Érdekes grafikonok 1998-ból!

A jelenlegi válságot, melyet a tőzsdei grafikonok alapján 70 %-ban kihevert a piac, sokan sokféle “válságos” időszakhoz hasonlították korábban. A tőzsdeindexek viszont sehogy sem akarják az igazságot, azt az igazságot amit több hónapja várunk, az esés beindulását. Vagy már beindult, csak nem látjuk?

A következő írásunkban egy érdekes hasonlóságra szeretnénk felhívni Kedves Olvasóink figyelmét. Ezúttal Csernovics Gyula kollégám figyelt fel analóg mozgásokra a BUX grafikonján. 1998-at írunk, a Fidesz két koalíciós partnerével kormányt alakít, melyet a piac meglehetősen hűvösen fogad (a választás második fordulója után többszázalékos zuhanást szenved el a tőzsde). Előzményként tudni kell, hogy 1997. őszén az ázsiai válság hatására hatalmasat zuhannak az árfolyamok, de 1998. tavaszára sikerült új csúcsra kerülni a BUX-nak, innen indult a kormányváltás miatti zuhanás. Az igazi esést azonban a nyár vége hozza el, az orosz válság személyében. Azt gondoljuk, hogy a 2010 nyár vége hasonlóan érdekes folyamatokat hozhat, ha nem is orosz válság személyében, de a hazai és külföldi gazdasági mutatók lesznek ismét reflektorfényben, amelyek megmutatják, mélyül-e tovább a jelenlegi válság.

Akkor és most hazai tekintetben: 1998-ban is a Fidesz alakított kormányt, melyet a piac finoman szólva hűvösen fogadott (a választások második fordulója után többszázalékos zuhanás) Akkor is meggondolatlan lépések, időhúzás és tétlenkedés jellemezte az első hónapokat, … most is. De az igazi zuhanást nem a kormányváltás, hanem a nyáron kirobbant orosz válság okozta.

Érdekes egybeesés, hogy technikailag egy teljesen szabályos fej-vállak alakzatból fordult le az index (hasonló mozgást láthatunk most is!).

Lássuk a hazai index mozgását, kékkel jelöltük a 1998-as, míg lilával az idei mozgást.

A Mol esetében is felfedezhető a hasonlóság:

Az OTP idei grafikonja nem mozog együtt a 98-assal, de lényegében csak június hónapban tért le lényegesen, amit a kormányzati közbeavatkozás is segített, a bankadó meglebegtetése formájában.

A Richter esetében nyilván túlzó ekkora zuhanást várni (ehhez nagy valószínűséggel egy újabb orosz válságra lenne “szükség”, de ez a mostani viszonyok között kevéssé valószínű). Mindenesetre figyelemreméltó, hogy a bull-időszakban sem tudott már lényegesen emelkedni.

Eljátszottunk a gondolattal, mi lenne, ha a mai naptól ugyanazt a mozgást végeznék (százalékban) a részvények, mint 1998. július 1-től? Az “eredményeket” szaggatott vonallal jelöltük.

Az index esetében látható, hogy a fej-vállak alakzat teljes, és szabályos kiépülése után indulhat(na) az esés. Amennyiben a BUX ismét lezuhanna 10.000 pontra, és utána is követné a mozgás az analógiát, a W alakú kilábalás lehetne a legvalószínűbb. Ez csak lehetőség, amelynek a valószínűségét sokan sokféle számmal jellemeznék. Ezt mindenkire rábízzuk, viszont nem annyira kicsi mégsem a valószínűsége, hogy figyelmen kívül lehessen hagyni. Elemzésünk pusztán figyelemfelkeltés céljából készült.

Az 1998. évi orosz válság:

Az 1997-ben a világ pénzpiacain végigsöprő ázsiai válság után, és részben annak utóhatásaként robbant ki 1998. augusztusában az orosz válság. Ekkor jelentette be az orosz jegybank a rubel jelentős árfolyamsáv-eltolását (drasztikus leértékelését), illetve 90 napos moratóriumot hirdettek ki a kereskedelmi bankok külföldi adósságtörlesztésének fizetésére, és 1 éven belül lejáró, 40 mrd dollár értékű állampapír kifizetését ütemezték át. Természetesen a bajok nem egyik napról a másikra jelentkeztek, rengeteg figyelmeztető esemény előzte meg a fenti bejelentéseket, 1998. tavaszán a nemzetközi szervezetektől 23 mrd dolláros hitelcsomagot kapott az orosz állam, de ezzel csak néhány hónapnyi időt nyertek. Lényegében 1993. óta nyakló nélkül bocsátottak ki rövidlejáratú orosz állampapírokat, melyekből eredő fizetési kötelezettségeinek egyre nehezebben tudott megfelelni az állam. A nyersanyagárak zuhanásnak indultak, egy hordó olajért alig fizettek többet 10 dollárnál, így a külső környezet sem kedvezett az exportorientált orosz gazdaságnak. A válság kirobbanásakor azonnal menekülni kezdett az országból a tőke, a rubel leértékelődése miatt megugrott az infláció, az ipari termelés, és a GDP zsugorodni kezdett. Néhány megdöbbentő adat: 1990. évi bázishoz viszonyítva a kitermelőipar 30 %-kal, a feldolgozóipar 50 %-kal, a gépipar 70 %-kal, a könnyűipar 90 %-kal zuhant! 1998. januártól decemberig az RTS tőzsdeindex 85 %-ot esett!!!

Természetesen jelen írással, nem azt szeretnénk sugallni, hogy bizonyos a zuhanás az idei év második felében, inkább csak gondolatébresztőnek szántuk, mindenesetre nyár végén nem árt majd résen lennünk.

Készítette: Varga Zoltán

Hozzászólások